FAQ - Butterfly

12. Come si calcola il guadagno massimo a scadenza di un investimento in un Butterfly Certificate?

Il guadagno conseguibile attraverso l’investimento in un Certificato varia al variare del prezzo di acquisto del Certificato e dipende sia dalla performance raggiunta dal sottostante a scadenza sia dalle partecipazioni al rialzo e al ribasso. Infatti, si partecipa alla performance positiva del sottostante se durante la vita del Certificato si è mantenuto all’interno dell?intervallo delimitato dalle barriere, ovvero ha violato solo la barriera al ribasso, mentre si partecipa alla performance negativa del sottostante, conteggiata come positiva, se durante la vita del Certificato si è mantenuto all’interno dell’intervallo delimitato dalle barriere, ovvero ha violato solo la barriera al rialzo. (Barriera Up ? 100%) e (100% – Barriera Down) individuano il massimo guadagno conseguibile, per ogni Certificato acquistato al prezzo di 100 Euro, rispettivamente in caso di rialzo o di ribasso del sottostante, nell’eventualità in cui le barriere non siano raggiunte né oltrepassate.
Ad esempio se hai acquistato al prezzo di 100 Euro un Butterfly Certificate che prevede una Barriera Percentuale Down pari al 40% e una Barriera Percentuale Up pari al 150% significa che il guadagno massimo che è possibile conseguire è di 60 Euro = 100 x (100% – 40%).

Se non sai che cosa sono le Barriere Up e Down, leggi le risposte alle domande 2 e 3.

13. Se acquisto sul mercato SeDeX un Aletti Butterfly Certificate a 90 Euro, con Rimborso minimo 100% e prezzo di emissione di 100 Euro, nella peggiore delle ipotesi a scadenza quale cifra mi viene rimborsata?

Il Rimborso minimo del 100% è da intendersi come capacità del Certificato di rimborsare un importo uguale all’intero prezzo di emissione. Pertanto, se hai acquistato il Certificato in Borsa a 90 Euro, nella peggiore delle ipotesi ottieni a scadenza la restituzione di 100 Euro e dunque puoi contare su un guadagno minimo assicurato dell’11,11% = [(100-90)/90].

14. Se acquisto sul mercato SeDeX un Aletti Butterfly Certificate a 105 Euro, con Rimborso minimo 100% e prezzo di emissione di 100 Euro, nella peggiore delle ipotesi a scadenza quale cifra mi viene rimborsata?

Il Rimborso minimo del 100% è da intendersi come capacità del Certificato di rimborsare un importo uguale all’intero prezzo di emissione. Pertanto, se hai acquistato il Certificato in Borsa a 105 Euro, prezzo maggiore del prezzo di emissione del Certificato, nella peggiore delle ipotesi ottieni a scadenza la restituzione di 100 Euro e dunque puoi subire una perdita massima del 4,76% = [(100-105)/105].

15. Quali sono i principali fattori di mercato che influenzano il valore di un Butterfly Certificate?

Il valore di un Butterfly Certificate è determinato dal valore del sottostante e dalla sua volatilità, dal tasso di interesse di riferimento dell’area valutaria del sottostante, dalla stima dei dividendi futuri del sottostante e dal tempo mancante alla data di scadenza. Di tutte queste variabili, quelle che hanno l’impatto maggiore sono il valore del sottostante, la sua volatilità ed il tempo mancante alla data di scadenza.
Questi tre fattori di mercato, considerati separatamente e a parità di ogni altra condizione, hanno un impatto diverso sul valore del Butterfly Certificate: l?aumento del valore del sottostante determina un aumento del valore del Certificato, mentre l’aumento della vita residua e della sua volatilità ne determina una diminuzione.

Per conoscere da vicino il significato di volatilità, consulta la risposta alla domanda 16.

16. Che cos’è la volatilità del prezzo del sottostante?

La volatilità è una grandezza frutto di calcoli statistici che sintetizza in un numero percentuale la variabilità del sottostante, ossia la tendenza del suo prezzo di mercato a discostarsi dal valore medio. Maggiore è la volatilità di un indice o un’azione, maggiore è l’ampiezza delle oscillazioni del suo prezzo al di sopra e al di sotto del valore medio, in un periodo di tempo passato (volatilità storica) o in un intervallo di tempo futuro (volatilità attesa, ossia riferita ad un’aspettativa futura sull’andamento del prezzo di mercato del sottostante). La volatilità, insieme al valore del sottostante e al trascorrere del tempo, è una delle grandezze di mercato che influiscono maggiormente nel determinare il valore di un Butterfly Certificate.

17. Le attese sullo stacco di dividendi da parte di un titolo incide sul valore di un Butterfly Certificate?

Sì, i dividendi attesi sull’azione sottostante o sulle azioni componenti l’indice sottostante influenzano il valore del Certificato.
In ogni istante, il valore di un Butterfly Certificate incorpora il valore stimato dei dividendi che ci si aspetta saranno pagati dal titolo o dai titoli sottostanti, nel periodo intercorrente tra quell’istante e la scadenza.
Quando le attese variano, ad esempio in concomitanza con la comunicazione di una revisione del piano di pagamento dei dividendi da parte della società emittente il titolo sottostante, l’effetto che si produce sul valore del Certificato è positivo nel caso di una revisione al ribasso, negativo nel caso di una revisione al rialzo.

18. Lo stacco del dividendo da parte della società la cui azione è il sottostante di un Butterfly Certificate comporta la rettifica delle caratteristiche del Certificato?

No nel caso in cui il dividendo sia ordinario, ossia previsto in anticipo dalla società. Il Valore Iniziale, la Barriera Up e la Barriera Down di un Butterfly Certificate restano infatti immutati anche all’indomani dell’effettivo stacco del dividendo da parte della società.
Se invece la società dell’azione sottostante decidesse di distribuire un dividendo straordinario, Banca Aletti dovrebbe rettificare le caratteristiche dei propri Butterfly Certificate per mantenere neutrale la posizione dell’investitore.
Per saperne di più sulle rettifiche che possono riguardare i Butterfly Certificate, leggi la risposta alla domanda 19.

19. Cosa succede se una società emittente il titolo azionario sottostante un Butterfly Certificate si scinde?

Se la società emittente il titolo azionario sottostante al Certificato stabilisce di scindersi dando vita ad una nuova società, Banca Aletti interviene, ad esempio, sostituendo il sottostante originario con il titolo della nuova società nascente dalla scissione.
In generale, Banca Aletti può, durante la vita di un Butterfly Certificate, modificarne alcune caratteristiche con l’obiettivo di mantenere la posizione dell’investitore neutrale di fronte al verificarsi di eventi straordinari che possono riguardare il sottostante.
Per conoscere in dettaglio gli eventi rilevanti che determinano l’intervento di Banca Aletti sulle caratteristiche dei Butterfly Certificate, occorre fare riferimento ai Regolamenti contenuti nel Prospetto Informativo. L’articolo Eventi relativi al Sottostante contiene sia la lista degli eventi sia i criteri di rettifica adottati dall’emittente.
I Prospetti Informativi sono disponibili nella sezione ?Area Download? del sito.
Ogni volta che le caratteristiche di un Butterfly Certificate sono modificate in risposta ad eventi di natura straordinaria che possono riguardare i sottostanti, ne viene data notizia all’interno della sezione ?Prodotti e Prezzi? > ?Butterfly? > ?Rettifiche?.

21. Quale strategia d’investimento permettono di realizzare i Butterfly Certificate?

I Butterfly Certificate consentono di investire sui mercati azionari:
– con un orizzonte temporale medio di 3 anni, mantenendo la possibilità di liquidare in modo semplice e conveniente l?investimento prima della scadenza, grazie alla quotazione in Borsa Italiana
– per partecipare alla performance del sottostante in valore assoluto, se questo si mantiene all’interno di un intervallo prefissato, guadagnando non solo quando il mercato è in salita, ma anche quando è in discesa, e conoscendo in partenza il valore massimo di un’eventuale perdita
– con la possibilità di investire in diversi settori ed aree geografiche.

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